FUSIONES DE EMPRESAS EN TIEMPO DE CRISIS

Wall Street hoy puede parecer un pueblo fantasma. Los grandes bancos de inversión están más preocupados de anunciar despidos que estructurar nuevos negocios o transacciones de fusiones y adquisiciones. Algunos reportes de prensa dicen que la actividad de M&A (acrónimo en inglés para fusiones y adquisiciones) se ha contraído más del 20% en 2008 en el país del norte frente al año anterior, y que en 2009 tampoco sería muy auspicioso.
La baja en Estados Unidos haría pensar a cualquiera que el panorama es así en todos lados, incluida América Latina. Bueno, se equivoca. De hecho, la región ha visto un leve aumento en el número y volumen de transacciones en América Latina, según datos del servicio de información sobre fusiones y adquisiciones DealWatch. El volumen de operaciones en la región subió de US$ 115.200 millones en 2007 a US$ 116.900 millones hasta el 4 de octubre de este año. En Brasil se vio la mayor expansión en el número y volumen de operaciones, de 417 transacciones valoradas en US$ 41.300 millones en 2007, a 562 operaciones, por un monto total de US$ 61.400 millones, en 2008.
Por lo anterior, no sorprende que varios banqueros de inversión y administradores de fondos en la región consultados por AméricaEconomía muestren optimismo frente a las perspectivas el 2009. ,
En cuanto a qué países estarán más activos, Brasil parece seguir con las de ganar. "Nosotros vemos que la economía brasileña en los últimos años ha tenido más dinamismo que la economía mexicana y eso se va a mantener el próximo año", comenta Diego Serebrisky, managing director de la administradora de fondos privados Advent International México. .
Colombia y Perú han tenido tasas de crecimiento muy altas en los últimos años, lo que los vuelve países atractivos. "Si intentáramos comparar América Latina con Asia podríamos decir que Brasil es China y que Colombia es Vietnam", asegura Héctor Cateriano, director general de Fondo Transandino Colombia.
Cateriano explica que Colombia podría ser la tercera economía capaz de desarrollar un potencial para futuras transacciones de fondos de capital privado en la región, después de México y Brasil, debido a su mercado interno de 45 millones de personas, a la reciente formación de una clase media con acceso al crédito y el avance de los procesos de paz.
. "Mundialmente suponemos que los mercados se van a ir tranquilizando. Con esto volverán lentamente el crédito y las inversiones. En el ámbito local, no prevemos que haya nuevas noticias que alienten la inversión," agrega Solanet.Los negocios del 2008
Fecha: 3 de noviembreActivo: Itaú y UnibancoMonto: US$ 12.200 millonesPaís: Brasil
Itaú y Unibanco, dos de los principales bancos de Brasil, anunciaron su fusión, la cual creará una de las 10 mayores instituciones financieras en el mundo, con US$ 265.000 millones en monto de activos. La operación, que aún espera la aprobación del Banco Central, crea una entidad financiera con un capital accionario de US$ 23.600 millones.
Fecha: 25 de abrilActivo: Brasil TelecomMonto: US$ 3.514 millonesPaís: BrasilComprador: Oi
Tras meses de arduas negociaciones, Oi llegó a un acuerdo para comprar 22,3% de Brasil Telecom Participações, controladora de Brasil Telecom. La operación, sin embargo, sólo se concretaría si obtiene la aprobación gubernamental, pese a que la ley actualmente prohíbe que una compañía brasileña de telecomunicaciones compre a otra.
Fecha: 17 de eneroActivo: IronXMonto: US$ 3.500 millonesPaís: Brasil Comprador: Anglo-American
La minera británica Anglo-American acordó comprar un 63,3% de IronX, una empresa conformada por activos de hierro del grupo MMX, del empresario Eike Batista. IronX tiene una participación de 50% en el proyecto Minas-Rio y de 70% en Amapá
Fecha: 12 de junioActivo: OGX Petróleo e GásMonto: US$ 3.410 millonesPaís: Brasil
OGX Petroleo e Gás, del empresario Eike Batista, completó la mayor salida a bolsa en la historia de Brasil al colocar el 15,3% de la empresa en el mercado.
Fecha: 17 de octubreActivo: NamisaMonto: US$ 3.210 millonesPaís: BrasilComprador: Itochu, Nippon Steel, JFE Steel, Posco, Sumitomo, Kobe Steel y Nisshin Steel.
Un consorcio japonés acordó comprar el 40% de Nacional Minerios S.A. (Namisa), una filial de Companhia Siderurgica Nacional, o CSN. La empresa produce aproximadamente 20 millones de toneladas de hierro al año.
Fecha: 26 de mayoActivo: Grupo Financiero InbursaMonto: US$ 2.450 millonesPaís: MéxicoComprador: La Caixa
El banco español La Caixa acordó comprar el 20% del grupo financiero mexicano Inbursa, la cual seguirá siendo controlada por el empresario mexicano Carlos Slim.
Fecha: 20 de noviembreActivo: Banco Nossa CaixaMonto: US$2.287 millonesPaís: BrasilComprador: Banco do Brasil
El estatal Banco do Brasil anunció la compra del 71,3% del Banco Nossa Caixa que estaba en manos del estado de São Paulo. Con la operación, Banco do Brasil se convertiría en el segundo mayor banco del país, en términos de sus activos.
Fecha: 4 de marzoActivo: Campos petroleros en alta marMonto: US$ 2.100 millones.País: Brasil y EE.UU. Comprador: StatoilHydro
La petrolera estadounidense Anadarko Petroleum acordó vender el 50% del campo petrolero Peregrino, en la cuenca de Campos, y el 25% del campo Kaskida, en el golfo de México. Peregrino tiene previsto producir unos 500 millones de barriles después que comience a operar en 2010, mientas que Kaskida es hogar de un importante yacimiento. .
Fecha: 6 de agostoActivo: Aracruz CeluloseMonto: US$ 1.715 millonesPaís: Brasil Comprador: Votorantim Celulose e Papel
La brasileña Votorantim Celulose e Papel (VCP) completó la compra del 12,4% de Aracruz, con lo cual aumenta su participación al 56% en el mayor productor mundial de pulpa blanqueada de eucalipto.
Fecha: 6 de marzoActivo: ArcelorMittal Inox BrasilMonto: US$ 1.660 millonesPaís: Brasil Comprador: ArcelorMittal
El grupo ArcelorMittal presentó una oferta por el 40,3% de las acciones que no poseía en su filial brasileña y deslistar la acción. La unidad, el único productor integrado de acero inoxidable y de acero al silicón de América Latina, controla el 90% del mercado brasileño.
Fecha: 2 de agostoActivo: SidorMonto: US$ 1.650 millonesPaís: Venezuela Comprador: Gobierno de Venezuela
Tras meses de infructuosas negociaciones, el gobierno venezolano acordó comprar el 60% de Sidor a la argentina Techint. El holding argentino se queda con una participación de 10% en Sidor, suficiente para un puesto en el directorio y para garantizar el suministro de materiales a sus otras dos empresas en Venezuela.
Fecha: 5 de mayoActivo: Grupo BertinMonto: US$ 1.506 millonesPaís: Brasil Comprador: BNDES
Por medio de una inyección de capital, el BNDES adquirirá el 27,5% de las acciones del grupo industrial Bertin. La empresa, un holding que opera varias compañías en diversos sectores de Brasil, había recibido previamente más de US$ 600 millones del Banco de Desarrollo. .
Fecha: 5 de marzoActivo: Banco BradescoMonto: US$ 1.361 millonesPaís: BrasilComprador: Controladores de Bradesco
El grupo español BBVA acordó vender su participación del 5% en el banco brasileño Bradesco para así enfocarse en lanzar su propia plataforma de operaciones en el país.
Fecha: 24 de abrilActivo: Proyectos mineros en el norte de ChileMonto: US$ 1.310 millonesPaís: ChileComprador: Marubeni Corporation
La chilena Antofagasta Minerals acordó vender el 30% de los proyectos cupreros Esperanza y El Tesoro al grupo japonés. El acuerdo también incluye el compromiso de Marubeni de aportar fondos adicionales para el desarrollo del proyecto Esperanza.
El gobierno venezolano anunció la nacionalización del Banco de Venezuela luego de que se supiera la intención del controlador, el grupo español Santander, de vender a un empresario local. El banco es uno de los mayores del país con 285 sucursales y 3 millones de clientes.
Fecha: 31 de eneroActivo:El gobierno venezolano acordó pagar a la francesa Total y la noruega StatoilHydro US$ 1.100 millones por la reducción de sus participaciones en el proyecto petrolero Sincor.
EBX Group, del empresario brasileño Eike Batista, anunció la venta del 30% de su filial de logística a un socio estratégico no revelado. LLX administra tres proyectos de construcción de puertos en Brasil, valorados en US$ 3.500 millones.
Fecha: 18 de eneroActivo: La siderúrgica brasileña Usiminas adquirió tres empresas mineras de hierro: J. Mendes, Somisa Siderurgica Oeste de Minas y Global Mineração. Con ventas de US$ 10.400 millones, Usiminas es uno de los mayores productores de acero de América Latina.
Fecha: 4 de abrilActivo: El gobierno venezolano decidió la nacionalización de la filial de la cementera mexicana Cemex, luego de que fracasaran las negociaciones con la empresa para fijar un precio de compra. Cemex Venezuela controlaba casi el 50% del mercado local. .
Fecha: 26 de noviembreActivo: El banco brasileño Unibanco anunció la adquisición de las acciones que la aseguradora estadounidense AIG tenía en la empresa de seguros brasileña Unibanco AIG, dueña de un 8% del mercado local de seguros y de pensiones.
Fecha: 26 de mayoActivo: La empresa minera Vale anunció su intención de vender su participación de 2,9% en la empresa siderúrgica y distribuidor de acero Usiminas en el mercado abierto. El fondo de inversión comandado por el inversionista húngaro-estadounidense George Soros anunció que compró una participación indeterminada por US$ 811 millones en la petrolera brasileña Petrobras.
Fecha: 20 de agostoActivo: La siderúrgica ArcelorMittal anunció la compra de London Mining Brasil, una productora de hierro en el estado de Minas Gerais.
Fecha: 26 de mayoActivo:El grupo siderúrgico Gerdau informó la compra de una participación de 28,9% en Aços Villares que estaba en manos del banco de desarrollo BNDES. En Aços Villares también participa Sidenor Internacional con 58,4% del capital accionario.
Fecha: 17 de junioActivo: El grupo petroquímico brasileño Ultra entró al mercado de distribución de combustibles por medio de la compra de la operación local de Chevron Texaco. La unidad (Chevron Brasil Ltda - Texaco) distribuye combustibles y lubricantes y participa en trabajos de exploración en el país sudamericano.
Fecha: 26 de marzoActivo: Este año se concretó la esperada fusión de las bolsas de valores Bovespa y BM&F, la que dio nacimiento a un gigante regional y global en el mercado de valores. La nueva compañía, a ser llamada temporalmente Nova Bolsa, tendrá acciones inscritas dentro del segmento Novo Mercado, que exige una mayor transparencia por parte de la compañía.
Fecha: 24 de abrilActivo: La empresa brasileña azucarera y de etanol Cosan entró a la distribución de combustibles al comprar las estaciones de servicio en Brasil de ExxonMobil. Esso Brasileira cuenta con 1.500 estaciones de servicio en 60 estados brasileños que la convierten en el quinto mayor minorista de combustibles en el país.
La petrolera estatal colombiana Ecopetrol compró la empresa productora de petroquímicos Propilco a los grupos locales Valorem y Sanford. Propilco es el más importante productor de polipropileno de la región andina y el Caribe.
Fecha: 5 de marzoActivo: Smithfield BeefMonto: US$ 565 millonesPaís: EE.UU.Comprador: JBS
El grupo brasileño de productos alimenticios JBS compró la empresa de carnes Smithfield Beef. La compañía estadounidense, que cuenta con cuatro mataderos y una compañía de transporte, procesa anualmente unas 680.000 toneladas de carne.
El mismo día que anunció la compra de Smithfield, JBS también anunció la compra de la empacadora de carnes estadounidense National Beef. La empresa adquirida cuenta con tres mataderos, dos plantas de procesamiento y una compañía de transporte.

DOLAR PERMUTA Y EL CASO ROSEMONT FINANCE

Más de una veintena de casas de bolsa, sociedades de corretaje y firmas financieras siguen sin operar en el mercado internacional de bonos de la deuda venezolana, que se utiliza para realizar transacciones con el denominado dólar permuta. Autoridades de Estados Unidos congelaron las cuentas de estas compañías (ver lista), por mantener vínculos con la firma estadounidense Rosemont Finance Corporation, que se encuentra bajo investigación de la DEA.
La lista de empresas con cuentas congeladas en Estados Unidos incluye al menos a cinco casas de bolsa, nueve sociedades de corretaje y un número aún indefinido de empresas financieras que negocian títulos de deuda venezolana. Debido a que la DEA congeló las operaciones de Rosemont y detuvieron a uno de sus directivos ­el venezolano Rama Vyasulu­ durante una operación contra el blanqueo de dinero, antes de levantar el bloqueo se procederá a verificar el origen, destino y naturaleza de los fondos de cada una de las compañías que mantienen subcuentas con Rosemont.
La operación de la DEA congeló una cifra "considerablemente superior a 200 millones de dólares", según informó uno de los abogados de Rosemont en Miami, Michael Díaz, citado por la agencia Reuters.
La situación mantiene el mercado alternativo del dólar funcionado a baja capacidad.
Sin embargo, fuentes de la Bolsa de Valores de Caracas informaron que en la institución tienen puesto 63 casas de bolsa y una amplia mayoría de ellas no mantienen vínculo alguno con Rosemont ni sus cuentas han sido afectadas por la investigación de la DEA.
Pdvsa, casa de bolsa. Entre los operadores cambiarios y economistas predomina el criterio que el caso de Rosemont puso al descubierto cómo en el mercado de permuta Petróleos de Venezuela interviene como un agente más, gracias a una porción de las divisas que obtiene por sus exportaciones y que no vende al BCV.
"Pdvsa, además de todas las funciones que le ha exigido el Gobierno no vinculadas a la actividad petrolera, también asumió la de realizar política cambiaria e intervenir el mercado paralelo de divisas", afirma el economista José Guerra.
La empresa sigue sin hacer declaraciones públicas sobre el caso y se da por sentado que se negaría cualquier participación. Personas vinculadas a Rosemont niegan que Pdvsa sea parte de su portafolio de clientes. Sin embargo, entre los expertos se recuerda que hace tres años se le dio sustento legal para que la empresa pudiera participar en el mercado cambiario alternativo tras la reforma que se le hizo a la Ley del BCV, la cual eliminó la obligación que tenía la petrolera desde 1982 de venderle todas sus divisas al Banco Central.
De igual manera se menciona en que 2007 la empresa hizo una emisión de bonos por 7,5 millardos de dólares, que durante los primeros meses sirvió como opción para que los tenedores de estos papeles los revendieran y obtuvieran divisas a una tasa superior a la oficial. Esta salida del control de cambio se frenó debido a la caída de los precios del petróleo, que tumbaron el de los bonos de Pdvsa y dejó de ser una alternativa de referencia en el mercado cambiario.
Representantes de contratistas nacionales aseguran que la empresa les dio la opción de pagarles sus facturas en moneda extranjera, pero a una paridad por encima de la oficial.
También se señala que Pdvsa ha realizado operaciones de compra y venta dentro del mercado de permuta y prácticamente dejó su tradicional transacción con el BCV para cumplir con sus pagos en bolívares por concepto de impuesto sobre la renta, regalía y dividendos.
En un comunicado, el presidente de la Bolsa de Valores, Víctor Flores, invitó a los venezolanos a invertir en Bonos de la Deuda Pública Nacional y dijo que el corro caraqueño "es el mejor escenario para la credibilidad y la transparencia".